摘要:公司是国内产销规模、销售收入排名居前,并已完成全球布局的红外热像仪主流厂商。2007-2008 年,公司测温类红外热像仪销售额连续两年均居全球第四,是全球排名最前的中国厂商。 公司具有较强的研发能力,...
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公司是国内产销规模、销售收入排名居前,并已完成全球布局的红外热像仪主流厂商。2007-2008 年,公司测温类红外热像仪销售额连续两年均居全球第四,是全球排名最前的中国厂商。 公司具有较强的研发能力,目前正与清华大学合作研发面阵大小为400X300 的非制冷型焦平面探测器。公司设计的模拟电路、数字混合电路、模拟数字混合电路精度高、噪声低,并率先攻克了微扫描亚像元超分辨率重建技术、红外连续变焦技术。公司已成功推出红外热像仪为核心的综合光电系统产品。 国内军品市场是公司着力拓展的一个领域。公司具有《军工产品质量体系认证证书》,并已被批准为国家二级保密资格单位和武器装备科研生产许可单位。产品已进入边防、海防等政府安全类市场,军品市场是募投项目重点针对的需求领域。 红外热像仪在军用和民用市场有着广泛应用。2004-2008 年,全球民用红外热像仪消费额一直保持增长,2009-2014 年将继续保持稳定的发展趋势,年均复合增长率达15%。军用市场是红外热像仪的传统应用领域,2006-2011 年均复合增长率达到8.8%。在国内市场,红外热像仪在民用、军用市场的应用刚刚起步,未来发展空间广阔。 募集资金投资总额为 47,460 万元,拟投向红外热像仪产业化基地项目、红外光学加工中心项目、研发与实验中心项目。生产类项目建设期均为2 年,第3 年生产能力达到项目产能的70%,第4 年完全达产。募投项目的实施将提升产能规模、配套能力和竞争能力。 我们预期公司2010、2011 和2012 年销售收入分别为4.64 亿元、5.66 亿元和7.09 亿元,归属于母公司所有者的净利润分别为1.71 亿元、2.14亿元和2.68 亿元,全面摊薄的EPS 分别为0.57 元、0.71 元、0.89 元。 目前电子行业10 年平均PE 为38 倍。综合考虑公司的行业地位和成长性,我们建议询价区间为17.14 元-20.00 元,对应10 年30-35XPE。同时推断市场可能将询价区间上抬28 至33 元。上市合理目标价为21.42-24.99 元,对应11 年30-35XPE。 □ .魏.兴.耘. .张.慧 .国.泰.君.安 (责任编辑：仪器仪表热成像专家)
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